モブキャスト・ホールディングス (東証:3664) の45%の株価上昇は何を物語っているのか？

モブキャスト・ホールディングス（TSE:3664）の株価は先月、45％の上昇を記録し、非常に好調だ。 最近の買い手は笑っているかもしれないが、長期保有者はそれほど喜ばないかもしれない。

これだけ株価が急騰しても、モブキャスト・ホールディングスの0.9倍の売上高株価収益率（PER）は、PERの中央値が1.2倍である日本のエンターテインメント業界と比べると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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モブキャスト・ホールディングスの最近の業績は？

例えば、モブキャスト・ホールディングスの最近の収益が後退していることは、考えるべき材料だろう。 おそらく投資家は、最近の収益実績は業界と同レベルを維持するのに十分であり、そのことがP/Sを下げないようにしていると考えているのだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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モブキャスト・ホールディングスの収益成長予測はあるのか？

モブキャスト・ホールディングスのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できない企業としては典型的なもので、重要なのは業界と同程度の業績であることだ。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は5.6％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間で合計42％の減収となっており、長期的にも減収が続いている。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものであったと言える。

この中期的な収益軌跡を、より広範な業界の1年間の予想である3.6％の収縮と比較すると、年率換算ベースでは業界の方が魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、モブキャスト・ホールディングスのP/Sが他社の大半と同水準にあるのはやや奇妙だ。 収益が急速に逆行する中、P/Sがまだ底を見つけたとは保証できない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはより低い水準まで下落する可能性があるが、現在の業界の見通しでは難しいだろう。

要点

モブキャスト・ホールディングスは、堅調な株価上昇により、P/Sを同業他社と同水準に戻し、人気を取り戻しつつあるようだ。 株価収益率の威力は、主にバリュエーション指標としてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言える。

モブキャスト・ホールディングスを調査した結果、3年間の急激な収益縮小は、業界の縮小がそれほど深刻でないことを考えると、我々が予測したほどPERに影響を与えていないことがわかった。 今のところ、この収益実績がよりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、P/Sには違和感がある。 また、同社が最近の中期的路線を維持し、業界全体の混乱による事業へのさらなる痛手に耐える能力についても慎重である。 同社の相対的な業績が改善しない限り、この価格を妥当と認めるのは難しい。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 モブキャスト・ホールディングスの警告サインを2つ （うち1つは少し気になる！）見つけた。

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