株式会社エイチーム・ホールディングス（東証：3662）の株価は業界に遅れをとっているが、事業も同様である

株式会社エイチーム・ホールディングス（東証：3662）のPER（株価収益率）0.7倍は、日本のエンターテインメント業界の半数近くがPER1.2倍以上であることを考えると、かなり魅力的な投資機会に見えるかもしれない。 しかし、P/Sが限定的である理由があるかもしれないので、P/Sを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

AIが医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であること。

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エイチーム・ホールディングスの最近の業績は？

例えば、エイチーム・ホールディングスの業績が最近、減収傾向にあり、芳しくないと考えてみよう。 おそらく市場は、最近の業績が業界を維持するには十分でないと考え、P/Sレシオを悪化させている。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的な見方をしているかもしれない。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

エイチーム・ホールディングスのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要な点として業界よりも業績が悪いと予想される企業の典型的なものだろう。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が5.8％減少しているのを見て落胆した。 その結果、3年前の収益も全体で25％減少している。 つまり、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で25％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

この点を考慮すれば、エイチーム・ホールディングスのP/Sが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ下限に達している保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。

エイチーム・ホールディングスのP/Sから何を学ぶか？

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

弊社がエイチーム・ホールディングスを検証したところ、業界の成長が予測される中、同社の過去中期的な収益縮小が低い株価収益率の主要因であることが確認された。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく喜ばしいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いPERを受け入れている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来、株価がどちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

次のステップに進む前に、我々が発見したエイチーム・ホールディングスの2つの警告サインについて知っておくべきである。

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