株価25％暴落後のGA technologies Co., Ltd. (TSE:3491) のPERから学べること

GA technologies Co.(TSE:3491)の株価は、ここ1ヶ月で25％もの下落を記録し、最近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在15％の株価下落に甘んじている。

株価は大幅に下落したが、GA technologiesの株価収益率（PER）23.6倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である日本の市場と比べると、今はまだ売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

GAテクノロジーズは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が続くと多くの人が期待しているようで、PERを引き上げている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

GA technologiesのような急なPERを目にして本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに82％の異例の利益をもたらした。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言ってよい。

同社を担当するアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年81％上昇すると予想されている。 一方、市場の他の銘柄は年率9.6％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けることは明らかだ。

この情報を見れば、GAテクノロジーズが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

これほど強烈な値下がりの後でも、GA technologiesのPERは他の市場を大きく上回っている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは十分に分かる。

GAテクノロジーズが高いPERを維持しているのは、予想され る通り、予想成長率が市場全体より高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 GAテクノロジーの警告サインを1つ 紹介しよう。

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