PIXTA (TSE:3416) の株価は70％上昇したが、投資家は成長目当てで買っているわけではない

株式会社ピクスタ（TSE:3416）の株価は先月、70％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 この30日間で、年間上昇率は78％に達した。

PIXTAの株価は急上昇しているが、PER（株価収益率）11.1倍は、PER15倍以上の企業が約半数、PER24倍以上の企業も普通にある日本の市場と比較すると、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のPIXTAは、業績が勢いよく伸びており、かなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、それがPERを引き下げているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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PIXTAの成長トレンドは？

PIXTAのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。

昨年度の利益成長率を見てみると、同社は129％という驚異的な伸びを記録している。 それでもEPSは3年前からトータルで見るとほとんど上がっておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で11％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この点を考慮すると、PIXTAのPERが他社の大半を下回っているのは理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

要点

PIXTAの株価は勢いを増しているにもかかわらず、PERは依然として他社より低い。 株価収益率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

PIXTAが低PERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

とはいえ、PIXTAは当社の投資分析で2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは懸念事項である。

これらのリスクによってPIXTAに対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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