何かが起こるのを待っていたランディクス株式会社（東証：2981）の株主は、先月26％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は49％下落した。
日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上も珍しくないからだ。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
例えば、ランディクスは最近業績が悪化している。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体のパフォーマンスを下回らないように十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を拾える可能性がある。
成長は低PERに見合うか？
ランディックスのようにPERが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に決定的に遅れをとっている時だけだ。
昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は25％も減少している。 それでも、直近3年間のEPSは82％増と、短期的には不満足な成績ではあるが、全体としては素晴らしい成績を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は9.8％と予想されており、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回っている。
この点を考慮すると、ランディックスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
最後の言葉
崖から落ちそうになったランディックスの株価は、PERも大きく引き下げた。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
ランディックスの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけていると考える。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
また、ランディクスに対する4つの警告サイン（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）を見つけたことも、考慮に入れておく価値がある。
これらのリスクを考慮し、ランディックスに対する意見を再考される場合は、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのかをご確認ください。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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