バリューコマース株式会社(東証:2491)の株価は先月、35％もの大幅な下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在40％の株価下落に甘んじている。
株価は大幅に下落したが、バリューコマースの株価収益率（PER）5.8倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER22倍以上という日本の市場に比べれば、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
バリューコマースはここ最近、収益成長率が他社に劣り、相対的に低迷している。 多くの人が、元気のない業績が続くと予想しており、それがPERを抑制しているようだ。 バリューコマースがまだ好きなら、業績がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
バリューコマースの成長トレンドは？
ValueCommerceのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なPERであり、重要なことは、市場よりもはるかに業績が悪いということです。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は7.7％の価値ある増加を記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にもいくらか助けられ、全体で31％の素晴らしい上昇を記録している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものであったと言える。
同社を担当する3人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率1.2％上昇すると予想されている。 市場は年率9.9％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考慮すると、バリューコマースのPERが他社の大半を下回っているのは理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
バリューコマースのPERから何を学ぶか？
崖から落ちそうになったValueCommerceの株価は、PERも大きく引き下げた。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われていますが、強力な景況感指標となり得ます。
バリューコマースが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 今現在、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が力強く上昇するとは考えにくい。
次のステップに進む前に、我々が発見したバリューコマースの2つの警告サイン（1つは無視できない！）について知っておくべきである。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.