ぐるなび (東証:2440) 株価が30%上昇 投資家の悲観的な見方が予想より少なかったため

株式会社ぐるなび（東証：2440）の株主は、株価が30％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮しているだろう。 さらに振り返ってみると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の12％の上昇も悪くない。

しかし、「ぐるなび」のPER（株価収益率）1.6倍は、日本のインタラクティブ・メディア・サービス業界のPER（株価収益率）1.6倍と比較すると、かなり「中位」である。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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ぐるなびのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

最近、ぐるなびの売上高がしっかりと増加しているのは喜ばしいことだ。 収益が堅調に推移しているため、P/Sが上昇しにくいという見方が多いのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は株価の先行きをそれほど悲観していないだろう。

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ぐるなびの収益成長トレンドは？

ぐるなびのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとって典型的なものでしょう。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が11％増加した。 しかし、直近の3年間では24％もの減収となっており、これでは不十分だ。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

この中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の予測である10％の拡大に対して天秤にかけると、それは不愉快なものであることがわかる。

この情報により、ぐるなびが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

同社の株価は大幅に上昇し、今やぐるなびのP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

ぐるなびが現在、業界と同水準のPERで取引されていることは、私たちにとって驚きである。というのも、ぐるなびの最近の売上高は中期的に減少傾向にあり、業界は成長する傾向にあるからだ。 業界の予想が伸びている中で収益が後退しているのを見れば、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると予想するのは理にかなっている。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

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