共同ピーアール(東証:2436)の堅調な収益は他の強力な要因に支えられている

共同通信社（東証：2436）の好決算が報われ、株価はプラスに転じた。 調査したところ、投資家に好まれそうな、さらなる好材料が見つかった。

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財務オタクなら既にご存知だろうが、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）と利益の一致度を評価する重要な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 これは、発生比率がプラスになることを心配すべきだという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年12月までの12ヵ月間で、共同ピーアールは-0.27の発生比率を記録した。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは8億7800万円で、利益5億2600万円を大きく上回っている。 共同通信の株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去1年間に改善したことを喜んでいるに違いない。

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共同ピーアールの利益パフォーマンスに関する当社の見解

株主にとって幸いなことに、共同ピーアールは法定利益の裏付けとなるフリー・キャッシュ・フローを潤沢に生み出している。 このため、共同ピーアールの潜在的な収益力は、法定利益と同程度か、それ以上と思われる！ その上、一株当たり利益は過去3年間、極めて目覚しい成長を遂げている。 もちろん、同社の収益を分析するというだけでは、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮することができる。 業績の質も重要だが、現時点で共同ピーアールが直面しているリスクを考えることも同様に重要だ。 調査した結果、共同ピーアールに2つの警告的な兆候を発見した（1つは当社にとってあまり好ましくない兆候！）。

本日は、共同ピーアールの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、常に多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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