共同ピーアール株式会社(東証:2436)が26%急騰したが、それはリスク対リターンの物語である。

共同通信社(東証:2436)の株価は、その前の不安定な時期を経て、今月は実に26%も上昇した。 この30日間で、年間上昇率は44％に達した。

日本の株価収益率（PER）の中央値も14倍近いからだ。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

共同ピーアールが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 多くの企業は、この立派な業績が衰えることを予想しており、それがPERの上昇を抑えているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は株価の先行きをそれほど悲観していないのだろう。

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成長はPERに見合うか？

共同ピーアールのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業にとって典型的なものであり、重要なことは、市場と同程度の業績を上げることである。

まず振り返ってみると、同社は昨年、1株当たり利益を16%という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で124％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものであったと言える。

このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想13%と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この情報により、共同ピーアールが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

キーポイント

共同ピーアールは、堅調な株価上昇でPERを他の多くの企業と同水準に戻し、人気を取り戻しつつあるようだ。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

共同ピーアールは、直近3年間の成長率が市場予想より高いため、現在予想より低いPERで取引されている。 市場予想を上回る成長率で好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

また、共同ピーアールの注意すべき兆候を1つ発見した。

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