共同ピーアール (東証:2436) の業績を楽観視する向きもあるだろう。

共同通信社（東証：2436）の株価は、先週発表された決算が軟調だったにもかかわらず堅調だった。 我々は、投資家が決算数字以外のポジティブな要因に注目しているのではないかと考えている。

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共同ピーアールの業績を拡大する

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測るために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生主義比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、それをその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業は利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すので、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2023年12月までの12ヶ月間で、共同ピーアールは-0.16の発生比率を記録した。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは7億1700万円で、利益4億8700万円を大きく上回っている。 共同ピーアールのフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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共同ピーアールの利益パフォーマンスについての見解

前述したように、共同ピーアールの発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換の強さを示しており、同社にとってプラスである。 このため、共同ピーアールの潜在的な利益ポテンシャルは、法定利 益が示す通り、あるいはそれ以上と考えられる！ その上、一株当たり利益は過去3年間、極めて目覚しい成長を遂げている。 結局のところ、企業を正しく理解するには、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、業績の質も重要だが、現時点で共同ピーアールが直面しているリスクを考慮することも同様に重要である。 分析を進める中で、共同ピーアールには2つの警告サインがあることが分かった。

このノートでは、共同ピーアールの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができるのであれば、もっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が高い企業を集めたフリー・ コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄リストは参考になるだろう。

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