ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、博報堂DYホールディングス（東証：2433）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
借金はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
博報堂DYホールディングスの負債額は？
博報堂DYホールディングスの有利子負債は2024年9月時点で1,413億円と、前年の1,686億円から減少している。 しかし、それを相殺する1,699億円のキャッシュがあり、286億円のネットキャッシュがある。
博報堂DYホールディングスのバランスシートの強さは？
博報堂DYホールディングスの直近の貸借対照表では、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が3,388億円、12ヶ月超の負債が1,852億円となっている。 一方、現金は1,699億円、1年以内に回収予定の債権は3,316億円。 負債は現金と短期債権の合計より225億円多い。
もちろん、博報堂DYホールディングスの時価総額は4,550億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があることは確かだ。 博報堂DYホールディングスは、負債もあるが、現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。
また、博報堂DYホールディングスは昨年、EBITを15％成長させ、負債の負担を扱いやすくしていることも温かく見守りたい。 負債水準を分析する際、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、博報堂DYホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 博報堂DYホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間を振り返ってみると、博報堂DYホールディングスは全体としてキャッシュ・アウトを記録している。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの企業にとって、借入金は通常、より高額であり、ほとんどの場合、よりリスクが高い。株主は改善を望むべきである。
まとめ
博報堂DYホールディングスが286億円のネット・キャッシュを保有していることは非常に心強い。 博報堂DYホールディングスには286億円のネットキャッシュがある。 したがって、博報堂DYホールディングスの負債使途に問題はない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、博報堂DYホールディングスに投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。
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