日本の株価収益率（PER）の中央値は 14 倍に近いため、博報堂 DY ホールディングス （東証：2433）の PER14 倍に無関心になるのも無理はない。 しかし、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
最近の博報堂DYホールディングスの業績は、他社を上回るペースで上昇している。 この好業績に陰りが見えると予想する投資家が多いため、PER が上昇しにくくなっているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
成長指標が示すPERとは？
博報堂DYホールディングスのPERを正当化するためには、市場並みの成長が必要である。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を268％増加させた。 しかし、3年前と比較すると、EPSは30％も減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予想では、今後3年間の利益成長率は年率5.0％減となり、マイナス圏に突入する。 他の市場が年率11％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。
これを考えると、博報堂DYホールディングスのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは、いささか憂慮すべきことだ。 投資家の多くは博報堂DYホールディングスの業績が好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
博報堂DYホールディングスのPERに関する結論
博報堂DYホールディングスのPERは、一般的に、市場が企業全体の健全性をどのように見ているかを判断するために使用するのが望ましいと考える。
現在、博報堂DYホールディングスのPERは、減益が予想される企業としては予想以上に高い。 業績が後ろ向きで見通しが悪いと、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
また、博報堂DYホールディングスの注意すべき兆候を1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.