株式会社ディー・エヌ・エー（東証：2432）の株価が投資家の意見に一致

株式会社ディー・エヌ・エー（東証：2432）のPER（株価収益率）1.2倍を、日本のエンタテインメント業界のPER中央値が同程度である今、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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DeNAのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

最近のDeNAは、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり芳しくない。 収益が伸び悩んでいるため、P/Sレシオが下がらず、収益が上向くことを期待している人が多いのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を支払うことになるかもしれない。

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DeNAの収益成長の傾向は？

DeNAのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけだ。

まず振り返ってみると、DeNAは昨年3.4％の収益成長を達成した。 しかし、3年前と比較すると、収益はほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社にとって最近の収益の伸びは一貫性がないと言っていいだろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している6人のアナリストの予測では、今後3年間は年率2.5％の成長が見込まれる。 これは、業界全体の年率3.2％の成長予測に近い。

これを考慮すると、DeNAのP/Sが他社の大半と同水準であることは理解できる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ちこたえることに安住しているようだ。

最後に

一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することである。

DeNAは、収益成長率が他の業界と同等であることから、適切なPERを維持していることが分かる。 今現在、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 総合的に考えて、P/Sと収益予想に大きなショックがなければ、近い将来、株価がどちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

意見を決める前に、DeNAの注意すべき兆候を1つ発見した。

もちろん、収益が大きく伸びている黒字企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしてきた他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。

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