株式会社ディー・エヌ・エー（東証：2432）の38％の株価上昇は何を物語っているか

株式会社ディー・エヌ・エー（DeNA Co.(株式会社ディー・エヌ・エー（東証：2432）の株価は、先月だけで38％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は170％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

これだけ株価が急騰すると、日本のエンタテインメント業界の半数近くがPER（株価収益率）1.2倍を下回っている中、PER2.8倍のDeNAは研究する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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DeNAの業績推移

多くの企業が減収傾向にある中、DeNAはプラス成長を続けている。 おそらく市場は、同社の今後の収益成長が業界のトレンドに逆行し、P/S の上昇に寄与すると期待しているのだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を支払うことになるかもしれない。

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DeNAに十分な収益成長が見込まれるか？

DeNAのP/Sレシオは、堅実な成長が期待され、重要な点として業界よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、DeNAは昨年8.5％の収益成長を達成した。 最近の堅調な業績は、過去3年間で合計12％の収益成長も達成したことを意味する。 つまり、この3年間で、同社は実に順調に収益を伸ばしてきたことが確認できる。

展望に目を向けると、同社に注目している4人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年3.0％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の毎年16％の成長予測よりも大幅に低い。

これを考慮すると、DeNAのP/Sが他社を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くはDeNAの事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 P/Sが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

DeNAのP/Sから何を学ぶか？

DeNA株は北方向へ大きく舵を切ったが、その結果P/Sは上昇している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

アナリストがDeNAの収益成長率を業界より低いと予想しているにもかかわらず、このことはPERに少しも影響を与えていないようだ。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重を期すべきである。

投資リスクという常に存在する脅威を考慮する必要がある。我々はDeNAについて2つの警告サイン（少なくとも1つは我々を少し不快にさせる）を特定し、これらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきだ。

最初に出会ったアイデアだけでなく、優れた企業を探すようにすることが重要だ。収益性の向上があなたの考える素晴らしい企業と一致するのであれば、最近の収益成長が著しい（そしてPERが低い）興味深い企業の 無料リストを覗いてみよう。

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