デジタル・ホールディングス(TSE:2389)の26％値上げは収益と合っていない

デジタル・ホールディングス（TSE:2389）の株価は先月、26％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 直近の上昇にかかわらず、年間株価リターン8.5％はそれほど印象的ではない。

メディア業界の半数近くがPER（株価収益率）0.7倍以下の中、PER1.2倍のデジタル・ホールディングスの株価が急騰しているのだから、調査する価値はないだろう。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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デジタルホールディングスの最近の業績は？

デジタル・ホールディングスはここ最近、他社を凌ぐ収益の伸びを示し、比較的好調に推移している。 市場はこの状態が将来も続くと予想しているようで、それゆえP/Sレシオが高くなっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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デジタルホールディングスの収益成長トレンドは？

P/Sレシオを正当化するためには、Digital Holdingsは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は9.2％の価値ある増加を記録した。 しかし、直近の3年間では83％の減収となっており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって望ましくないものであったと言っていいだろう。

今後の見通しに目を向けると、今後3年間は収益が減少するはずで、同社をウォッチしている唯一のアナリストの推定では、収益は年率16％減少する。 他の業界は年率4.1％の成長が見込まれているのだから、これはあまり良いことではない。

このような情報から、デジタル・ホールディングスが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 こうした収益の減少がいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

デジタル・ホールディングスのP/Sは、株価が力強く上昇しているため上昇傾向にある。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

デジタル・ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの縮小は、我々が予想したほど高いPERを引き下げていないことがわかった。 予想される将来の収益減少が、P/Sを支えているポジティブなセンチメントに影響を与える可能性が高いためだ。 こうした状況が著しく改善されない限り、株主にとっては厳しい時期になるだろう。

また、デジタル・ホールディングスの2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を見つけたことも注目に値する。

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