SUNNY SIDE UP GROUP (TSE:2180)のトンネルの先に光が見えず、投資家は株価を28％押し下げる

サニーサイドアップ・グループ（東証：2180）の株価は先月、28％もの大幅下落を記録した。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は30％下落した。

これほど大きく株価を下げた後でも、サニーサイドアップグループの株価収益率（PER）6倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER21倍以上がごく普通である日本の市場と比べれば、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のサニーサイドアップグループの業績は非常に好調である。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 サニーサイドアップ・グループが好きなら、そうでないことを望み、人気薄のうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

SUNNY SIDE UP GROUPのようにPERが低いと本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとる場合だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を154%という目覚ましい成長を遂げた。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇していない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で9.8％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

このことから、サニーサイドアップグループのPERが他社の大半を下回っていることは理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があったようだ。

サニーサイドアップグループのPERから何を学ぶか？

崖から落ちそうになったサニーサイドアップグループの株価は、PERも大きく引き下げた。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

予想通り、サニーサイドアップ・グループの3年間の業績動向は、現在の市場予想より悪く、低PERの一因となっている。 今のところ、株主は将来の業績がうれしいサプライズをもたらさないだろうと考え、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇することは考えにくい。

意見をまとめる前に、サニーサイドアップグループの注意すべき3つの兆候を発見した。

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