白天（東証：2173）決算で株価が32％下落、盛り上がりに欠ける

一部の株主を悩ませているのは、白天株式会社（東証：2173）の株価が先月で32％も下落したことだ。 この1ヶ月で株価は4.3％しか上昇していない。

株価は大幅に下落しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER6.1倍の博展はまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

白天は最近、順調に業績を伸ばしている。 立派な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 白天が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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博展に成長はあるのか？

HakutenのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益低下、そして重要なことは、市場よりもはるかに悪いパフォーマンスを提供すると予想される企業の典型的なものであろう。

直近1年間の収益成長率を検証すると、同社は21％増という驚異的な伸びを記録した。 それでも、EPSは3年前と比べてトータルでほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で9.8％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この情報から、白天が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があるようだ。

最終結論

博展の株価は急落し、PERは地面に触れるほど低くなった。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定したいと考えている。

予想通り、白天の3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも悪化しており、低PERの一因となっている。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、白天には注意すべき警告サインが3つ ある（ 1つは重大）。

最初に出会ったアイデアだけでなく、優れた企業を探すようにすることが重要だ。そこで、最近の収益成長が著しい（そしてPERが低い）興味深い企業の 無料リストを覗いてみよう。

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