メンバーズ（東証：2130）の配当金目当ての買いを警戒する理由はこれだ

株式会社メンバーズ(東証:2130)の株価が、あと3日で配当落ちとなる。 配当落ち日は通常、基準日の2日前（配当金を受け取るために株主が会社の帳簿に記載されている必要がある日）に発生する。 配当落ち日は、この日以降に株式を購入すると、基準日に表示されない遅配を意味する可能性があるため、注意すべき重要な日である。 したがって、3月28日以降にメンバーズ株を購入した場合、6月23日に支払われる配当金を受け取ることはできない。

次回の配当金は1株当たり32円で、過去12ヶ月の配当金は1株当たり32円であった。 過去1年分の支払いに基づくと、現在の株価1146.00円に対して、メンバーズの配当利回りは2.8%となる。 配当金目当てでこのビジネスを購入するのであれば、メンバーズの配当金が信頼でき、持続可能かどうかを見極める必要がある。 そこで、配当がカバーされているか、利益は伸びているかをチェックする必要がある。

収益よりも配当の方が多い場合、配当は維持できなくなる可能性があり、理想的な状況とは言い難い。 メンバーズは昨年、利益の96％を株主に配当しており、配当が利益で十分にカバーされていないことを示唆している。 とはいえ、高収益企業であっても配当金を支払うのに十分なキャッシュを生み出せないことがあるため、配当金がキャッシュフローでカバーされているかどうかを常にチェックする必要がある。 幸いなことに、同社は昨年、フリー・キャッシュ・フローの30％しか配当していない。

メンバーズの配当が利益で十分にカバーされていないとはいえ、少なくともキャッシュの観点からは手頃であることは良いことだ。 しかし、このようなことが繰り返されるのであれば、不況時に配当が持続可能かどうか心配になるだろう。

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収益と配当は伸びているか？

収益が縮小している企業は、配当の観点からは厄介である。 収益が大きく落ち込めば、減配を余儀なくされる可能性もある。 過去5年間、メンバーズの1株当たり利益が年7.9％減少していることを懸念する理由は、読者の皆さんにはご理解いただけるだろう。 一株利益が落ちれば、配当の上限額も下がる。

多くの投資家は、企業の配当実績を評価する際、配当金の支払額が経年変化でどれだけ変化したかを評価する。 メンバーズは、過去9年間の配当支払い実績から、年平均24％の増配を実現している。 収益が縮小しているときに高配当を出すには、利益に対する配当の割合を増やすか、バランスシートから現金を支出するか、借り入れをするしかない。 メンバーズはすでに利益に対する配当の割合が高いので、利益の伸びがなければ、この配当が将来大きく伸びるかどうかは疑わしい。

結論

メンバーズは配当目当てで買う価値があるのか？ 業績が悪化している企業が、利益の96％を配当するというのは、あまり良い組み合わせとは言えない。 しかし、現金配当性向ははるかに低く、配当の観点からは良いニュースである。 メンバーズが悪い会社だと考えているわけではないが、こうした特徴が一般的に優れた配当パフォーマンスにつながるわけではない。

したがって、配当の質が悪いにもかかわらず、メンバーズに興味をお持ちの方は、この銘柄が直面しているいくつかのリスクについてよく理解しておく必要がある。 当社の分析によると、メンバーズには3つの警告の兆候があり、株を購入する前にこれらを認識しておく必要がある。

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