投資家はSOMAR Corporation (東証:8152)の株を33％隠す

SOMAR Corporation(東証:8152) の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は33%も下落するという最悪の結果となった。 大局的に見れば、この不調の後でも株価は昨年1年間で34％上昇している。

これだけ株価が下がっても、日本の約半分の企業の株価収益率（PER）が14倍以上であることを考えると、PER4.3倍のSOMARは魅力的な投資対象である。 ただし、このPERを鵜呑みにするのは得策ではない。

SOMARは最近、実に速いペースで業績を伸ばしている。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、より広い市場をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

SOMARのようにPERが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとる場合だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を124％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを403％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

今後12ヶ月間の成長率が9.8%にとどまると予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すると、SOMARのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

最終結論

SOMARのPERは、最近の株価と同じくらい弱い。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

SOMARを調査したところ、3年間の業績推移が現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけていると考える。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

例えば、 SOMARには4つの警告 サインがある。

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