天馬（東証：7958）の貧弱な収益は、あなたが考えるより悪いかもしれない

天馬コーポレーション（東証：7958）の最近の低調な決算報告は、株価を大きく動かすことはなかった。 我々は、投資家が決算の根底にあるいくつかの弱点を心配していると考えている。

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異常項目が利益に与える影響

天馬の利益を法定数字以上に理解したい人にとって重要なのは、過去1年間の法定利益が18億円相当の特別項目によって増加したことである。 一般的に増益は楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であればそれに越したことはない。 世界中の上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして、これらの増益が「異例」と表現されていることから、それは予想通りである。 2024年9月期の利益に対して、天馬の特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎的収益力に対する不十分なガイドにする効果があると思われる。

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天馬の利益パフォーマンスについての見解

前述したように、当社は、天馬の業績が、その根本的な収益力を示すガイドとしては不十分であると考える。 このため、天馬の法定利益は、同社の根本的な収益力を示す悪い指針であり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 さらに悪いニュースとして、同社の1株当たり利益は昨年減少した。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 このことを踏まえ、同社についてさらに分析を深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 例を挙げよう：天馬の注意すべき2つの兆候を発見した。

このノートでは、天馬の利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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