JSPコーポレーション（東証：7942）のトンネルの先に光が見えず、投資家は株価を25％押し下げる

株式会社ジェイ・エス・ピー（東証：7942）の株価は先月、25％もの大幅下落を記録した。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は11％下落した。

日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくないからだ。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

JSPは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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JSPに成長はあるのか？

JSPのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を141％増加させた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で108％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

展望に目を転じると、同社に注目している唯一のアナリストの推定では、今後3年間は年率4.8％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年9.6％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

この点を考慮すれば、JSPのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

JSPのPERは株価とともに暴落している。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

案の定、JSPのアナリスト予想を調べたところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

例えば、 JSPには1つの警告 サインがある。

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