叩きつけられた30％のムトー精工（東証:7927）の画面は良好だが、キャッチがあるかもしれない。

ムトー精工株式会社（東証：7927）の株価は先月、30％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在17％の株価下落に甘んじている。

これだけ株価が下がっても、武藤精工の株価収益率（PER）は5.1倍で、現時点ではまだ強気のシグナルを発している。 とはいえ、PERを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ムトー精工の業績は、ここ数年非常に好調である。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績成長を、近い将来、市場全体をアンダーパフォームする可能性があると考えているからではないか。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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武藤精工に成長はあるのか？

武藤精工のPERがこれほど低いのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとっている場合だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに38％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で578％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後12ヶ月間の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、武藤精工が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

要点

ムトー精工の株価は急落し、PERは地面につくほど低くなっている。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

ムトー精工を調査した結果、3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良好に見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する未観測の大きな脅威がある可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 ムトー精工の注意すべき3つの兆候 を見つけた。

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