日本では株価収益率（PER）の中央値が13倍近いため、日東電工 （東証：6988）のPER12.1倍を無関心に感じるのも無理はない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
日東電工は最近、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好調な業績が衰えると予想する人が多いため、PERが上昇しないのかもしれない。 日東電工が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
成長指標が示すPERとは？
PERを正当化するためには、日東電工は市場並みの成長を遂げる必要がある。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は58％という素晴らしい伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で59％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
今後の見通しだが、同社に注目しているアナリスト11人の予想では、今後3年間は年率1.4％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％成長を大幅に下回る。
これを考えると、日東電工のPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長予測を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。
日東電工のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、PERに予想ほどの影響を与えていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 日東電工の無料バランスシート分析では 、6つの簡単なチェックで、問題となりうるリスクを発見することができる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.