日東電工（東証：6988）のバランスシートは強固だ

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 日東電工株式会社（TSE:6988）が事業において負債を使用していることはわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

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借金はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

日東電工の負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、日東電工の2025年6月時点の有利子負債は4億6,800万円で、1年前の3億3,800万円から増加している。 しかし、それを相殺する2,910億円のキャッシュがあり、2,905億円のネットキャッシュがあることになる。

日東電工のバランスシートの健全性は？

日東電工の貸借対照表を拡大してみると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が2,068億円、それ以降に返済期限が到来する負債が540億円ある。 一方、現金は2,910億円、1年以内に期限の到来する債権が2,169億円ある。 つまり、流動資産は2,471億円あり、負債を上回っている。

この黒字は、日東電工が保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡単に言えば、日東電工が負債よりも現金の方が多いということは、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。

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幸いなことに、日東電工は昨年、EBITを8.3％成長させた。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、日東電工が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 そこで、将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 日東電工の貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、日東電工はEBITの63%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、日東電工は適切なタイミングで負債を返済することができる。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、日東電工は2,905億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 では、日東電工の負債はリスクなのだろうか？我々はそうは思わない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。日東電工の1株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料でご覧いただけます。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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