モリテック・スチール（TSE:5986）の堅実な利益は、弱いファンダメンタルズを持っている

好決算を発表したにもかかわらず、モリテックスチール（東証：5986）の株価はあまり動いていない。 これは、株主がいくつかの懸念材料に気づいたためではないかと分析している。

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異常事態が利益に与える影響

モリテック・スチールの利益を法定数字以上に理解したい人にとって重要なのは、過去1年間の法定利益が1億7,400万円相当の特別項目によってもたらされたことである。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時に我々の意欲を削ぐ。 世界中の上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それが会計用語の意味するところなのだ。 モリテック・スチールは、2024年9月までの利益に対して異常項目がかなり大きく寄与している。 その結果、異常項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

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モリテックスチールの利益パフォーマンスに関する当社の見解

前述の通り、モリテックスチールの異常項目による大幅な増益はいつまでも続くわけではないため、法定利益はおそらく根本的な収益性の目安にはならないだろう。 その結果、モリテック・スチールの基礎収益力は法定利益よりも低くなる可能性が高いと思われる。 明るい面としては、昨年は赤字だったモリテック・スチールが、今年は黒字を計上するほどの改善を見せたことが挙げられる。 本稿の目的は、会社の潜在能力を反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 モリテックスチールという企業についてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 例えば、モリテックスチールには4つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）があることが分かった。

このノートでは、モリテック・スチールの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業を集めた 無料の コレクションや、 インサイダーが大量に保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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