日本精工株式会社（TSE:5729）の株価は、すでに好調な動きを見せているにもかかわらず、直近30日間で25％の上昇を記録している。(日本精工株式会社（TSE:5729）の株価は、すでに好調な動きを見せているにもかかわらず、直近30日間で25％の上昇を記録し、勢いを増している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が28％上昇しているのは心強い。
日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER10倍以下も珍しくない。 とはいえ、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。
日本精工は最近、それなりのペースで業績を伸ばしている。 PERが高いのは、この好業績が近い将来、市場全体をアウトパフォームするのに十分だと投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
日本精工のような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
直近1年間の業績を振り返ってみると、同社は4.3％の増益を達成した。 しかし、直近の3年間ではEPSが全体で38％減少しており、これでは十分とは言えない。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
今後12ヶ月で9.7％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものである。
このことを考えると、日本精工のPERが他の大多数の企業を上回っていることは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
要点
日本精工の株価は大きく反発し、PERはかなり高い水準まで上昇した。 一般的に、株価収益率は、市場が企業全体の健全性をどのように考えているかを判断するために使用するものである。
日本精工を検証した結果、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 このような好業績が長く続く可能性は極めて低いためである。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。
意見をまとめる前に、日本精工に注意すべき2つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）を発見した。
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