投資家の楽観論が溢れる三井金属鉱業。三井金属鉱業株式会社 (TSE:5706) しかし、成長は乏しい

日本の金属・鉱業業界のP/S中央値が約0.4倍である中、三井金属鉱業(株)(東証:5706)のP/Sが0.5倍であることを特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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三井金属鉱業の最近の業績は？

三井金属鉱業は、他の多くの企業がプラスの収益成長を示しているのに対し、最近その収益が後退しているため、より良い業績を上げている可能性がある。 1つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということだ。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

三井金属鉱業のP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できない企業としては典型的であり、重要なのは業界並みの業績であることだ。

昨年度の財務を見直すと、同社の売上高が5.6％減少しているのを見て落胆した。 それでも、この12ヶ月間にもかかわらず、収益は3年前と比べ32％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。

展望に目を転じると、同社に注目している9人のアナリストが試算しているように、今後3年間は年率3.2％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年5.9％ずつ拡大すると予想されており、その魅力は際立っている。

この点を考慮すると、三井金属鉱業のP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、P/S が成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

三井金属鉱業のP/Sに関する結論

株価収益率（PER）だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなり得る。

三井金属鉱業の収益成長予測が、より広い業界と比べて比較的控えめであることを考えると、現在のPERで取引されているのは驚きである。 現時点では、将来予想される収益が長期に わたってポジティブなセンチメントを支えるとは考え られないため、P/S には自信がない。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。

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