愛知製鋼（東証：5482）の株価は28％上昇したが、事業はまだ追いついていない

愛知製鋼（東証：5482）の株価は、先月だけで28％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は94%に達した。

これだけ株価が急騰すると、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、愛知製鋼はPER26.1倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

愛知製鋼が昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 一つの可能性は、投資家がこの立派な利益成長が近い将来、より広い市場をアウトパフォームするのに十分であると考えているため、PERが高いということだ。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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愛知製鋼の成長トレンドは？

愛知製鋼のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという固有の前提がある。

振り返ってみると、昨年は8.1％の増益を達成した。 しかし、直近の3年間ではEPSが17％低下しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだったと言える。

同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で13％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

これを考慮すると、愛知製鋼のPERが他社を上回っているのは驚くべきことだ。 愛知製鋼の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

要点

愛知製鋼の株価は最近、勢いを増し、PERを押し上げている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

愛知製鋼は中期的に業績が悪化しているため、現在のPERは予想以上に高い。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると考える。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、愛知製鋼に投資する前に注意すべき3つの警告サイン（1つは重大！）を発見した。

これらのリスクによって愛知製鋼への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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