高砂鉄工株式会社（東証：5458）の良好な成長が株価を下支え

高砂鉄工株式会社（東証：5458）の株価収益率（PER）は8.5倍であり、日本の企業の半数近くがPER13倍以上であり、PER20倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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高砂熱学工業の業績は、ここ1年安定したペースで上昇しており、一般的に悪い結果ではない。 PERが低いのは、この良好な収益成長が近い将来、より広い市場をアンダーパフォームするかもしれないと投資家が考えているからかもしれない。 高砂鉄工が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長は低PERに見合うか？

高砂鉄工(株)のような低い PER を見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取るような軌道にある時だけだ。

振り返ってみると、昨年は4.7％の増益を達成した。 しかし、直近の3年間ではEPSが56％減少しており、これでは不十分だ。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

この中期的な収益軌跡を、より広範な市場が予想する1年後の業績拡大率10％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

この点を考慮すると、高砂鉄工のPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくく、株主は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。 最近の業績動向はすでに株価の重荷となっているため、この株価を維持することさえ難しいかもしれない。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、高砂鉄工株式会社を検証したところ、中期的な収益の縮小が低PERの要因であることがわかった。 今のところ、株主は低PERを容認している。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 高砂鉄工株式会社について、注意すべき2つの兆候を 確認した。

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