大阪製鐵（東証：5449）の株価29％上昇に投資家が驚くべきではない理由

大阪製鐵株式会社(大阪製鐵株式会社（東証：5449）の株価は、不安定な時期を経て29％上昇し、今月は実に印象的な月となった。 この30日間で、年間上昇率は84％に達した。

大阪製鐵の株価収益率（PER）は34.5倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくない日本市場と比べると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

一例として、大阪製鐵の業績はここ1年で悪化しており、決して理想的とは言えない。 PERが高いのは、投資家が大阪製鐵の業績はまだ十分で、近い将来、市場全体を上回るだろうと考えているからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

大阪製鐵のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、大阪製鐵の利益は17％も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを42％増加させることができた。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は10％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

これを考慮すれば、大阪製鐵のPERが他社を上回っているのも理解できる。 大半の投資家は、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。

大阪製鐵のPERの結論

大阪製鐵の株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

大阪製鐵が高い PER を維持しているのは、直近の 3 年間の成長率が市場予想よりも高いからだ。 今のところ、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、PER に納得している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株主は株価を強力にサポートし続けるだろう。

加えて、大阪製鐵について我々が発見した2つの警告サイン（無視できない1つを含む）についても学ぶべきだ。

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