大阪製鐵株式会社(大阪製鐵株式会社（東証：5449）の株価は、不安定な時期を経て25％上昇し、実に印象的な月となった。 先月は、昨年1年間の107％という大幅な上昇の頂点に立った。
日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近、大阪製鐵の収益がしっかり上がっているのは喜ばしいことだ。 大阪製鐵の業績が堅調に推移しているのは喜ばしいことだが、その業績が来期以降も他社を凌駕すると予想する投資家が多く、株価上昇への意欲が高まっているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、大阪製鐵は市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を7.5％成長させている。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で248％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.7%と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
この点を考慮すると、大阪製鐵のPERが他社を上回っているのは理解できる。 おそらく株主は、今後も取引所を出し抜くと思われるものを手放したくないのだろう。
大阪製鐵のPERから何を学ぶか？
株価の高騰により、大阪製鐵のPERも急騰している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する現実的な指針にはなる。
大阪製鐵が高い PER を維持しているのは、直近 3 年間の成長率が市場予想よりも高いためである。 今のところ、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、PER に納得している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株主は株価を強力にサポートし続けるだろう。
投資リスクという常に存在する脅威を考慮することは常に必要だ。我々は 大阪製鐵について1つの警告サインを確認した。
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