JFEホールディングス(東証:5411)が負債を多用していることを示す4つの指標

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 JFEホールディングス（東証:5411）が事業で負債を使っていることはわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

JFEホールディングスの最新の分析をご覧ください。

JFEホールディングスの負債とは？

JFEホールディングスの有利子負債残高は2023年12月時点で1.91億円と、1年前の2.22億円から減少している。 ただし、現金は1,414億円あるため、純有利子負債は1.77億円となる。

JFEホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大してみると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が1.54億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1.61億円ある。 一方、現金は1,414億円、12カ月以内に返済期限が到来する債権は7,765億円である。 ー現金とー12ヶ月以内のー12ヶ月以内債権ー776.5百万円。

この赤字額は同社の時価総額1.59兆円を上回るため、株主は子供が初めて自転車に乗るのを見守る親のように、JFEホールディングスの負債残高を注視する必要があると思われる。 ータをータがータがーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ーJFEホールディングスのー純有利子負債はーEBITDAのー3ー3.6ー.6。 ーEBITDAのーEBITDAのー支払利息ーEBITDAのー支払利息ーEBITDAー支払利息ーEBITDAー支払利息ーEBITDAー支払利息ーEBITDAー支払利息ーEBITDAー支払利息ーEBITDAー支払利息ーEBITDAー支払利息ー仮にこの低コストを維持できないとしても、これは良い兆候である。 ー 株主はー JFEホールディングスのー 昨年のー EBITがー 昨年のー24％減 株主のーにー ータがータがータがータこのータがータがータこのータがータがー 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 ーJFEホールディングスがーJFEホールディングスがー フレンドリーなフレンドリーフレンドリーフレンドリーフレンドリーフレンドリーフレンドリーフレンドリーフレンドリーフレンドリーなー

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、JFEホールディングスのフリー・キャッシュフローはEBITの10%に相当する。 この低水準の現金収支は、JFEホールディングスの負債返済能力を弱体化させる。

当社の見解

一見したところ、JFEホールディングスの負債総額の水準は、この銘柄について私たちを躊躇させるものであり、EBITの成長率は、1年で最も忙しい夜に空いている1軒のレストランほど魅力的なものではなかった。 しかし、少なくとも、EBITで支払利息をカバーできていることは頼もしい。 私たちは、JFEホールディングスのバランスシートの健全性を考えると、かなりリスクが高いと考えている。 そのため、JFEホールディングスの株価にはかなり慎重であり、株主は流動性を注視すべきだと考える。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 我々はJFEホールディングスについて 3つの警告サインを確認 した。

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