フジミインコーポレイテッド (東証:5384) 27％の価格上昇でちょうど良さそうだ

フジミインコーポレーテッド（東証：5384）の株主は、先月27％の株価上昇で忍耐が報われた。 さらに振り返ってみると、この1年で株価は73％も上昇している。

日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近、市場は業績を伸ばしているが、フジミの業績は逆噴射している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっている可能性がある。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

フジミのPERは、非常に力強い成長を遂げ、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げると予想される企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は34％も減少している。 この結果、直近3年間のEPSは27％増となった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長はほぼ立派なものだったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間で年率23％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年9.9％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

この情報を見れば、フジミが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

フジミのPERの結論

フジミのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

フジミが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、注意すべきフジミの警告サインを2つ 挙げてみた（ 1つは少し気になる）。

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