日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超えている現在、東海カーボン株式会社（東証:5301）のPER8.9倍は魅力的な投資対象である。(東海カーボン（東証:5301）のPERは8.9倍であり、魅力的な投資対象である。 とはいえ、PER引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近の東海カーボンの業績は、他社を上回るペースで上昇しており、有利な状況にある。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 東海カーボンが好きなら、そうならないことを祈り、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
成長は低PERに見合うか？
東海カーボンのような低PERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は14％の増益を記録している。 これは、過去3年間の合計でEPSが2,399％増加した優れた前期の実績に裏打ちされたものである。 というわけで、まずは同社がその間に素晴らしい業績を上げてきたことを確認することができる。
展望に目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、今後3年間は年率4.4％の成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この点を考慮すると、東海カーボンのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社がより豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
東海カーボンのPERの結論
一般的に、投資判断の際に株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。
東海カーボンが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想 よりも低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
さらに、 東海カーボンに見られるこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.