33% Yamax Corp. (東証:5285) の画面は良好だが、キャッチがあるかもしれない。

一部の株主を悩ませることに、ヤマックス株式会社（東証：5285）の株価はここ1ヶ月で33％も下落している。 この1ヶ月で株価は7.5％しか上昇していない。

ヤマックスの株価収益率（PER）は6.3倍で、PER14倍以上の企業が約半数、PER21倍以上の企業もざらにある日本の市場に比べれば、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

ヤマックスは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい仕事をしている。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、より広い市場をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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ヤマックスの成長トレンドは？

YamaxのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという仮定が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を140％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で197％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

今後12ヶ月間の成長率が9.8%にとどまると予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すると、ヤマックスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

最終結論

ヤマックスの株価は急落し、PERは地面に触れるほど低くなった。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

最近の3年間の成長率が市場予想よりも高いため、ヤマックスは現在、予想よりもかなり低いPERで取引されている。 私たちは、市場予測を上回る成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけていると考える。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、ヤマックスには注意すべき警告サインが2つ ある。

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