三谷セキサン(株) (東証:5273)の株価収益率 (PER)は10.2倍で、PERが14倍を超える企業が約半数を占め、PER22倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
三谷産業は最近、それなりのペースで業績を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 PERが低いのは、この好業績が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと投資家が考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
三谷産業の成長トレンドは？
三谷セキサンのようなPERが合理的であるとみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームすべきであるという固有の前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を5.6％成長させた。 喜ばしいことに、EPSも3年前と比較して81％増加している。 というわけで、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
今後12カ月の成長率が13％としか予測されていない市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
こうした情報を踏まえれば、三谷セキサンが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
要点
一般的に我々は、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
三谷セキサンについて検証した結果、3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良好に見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げているのは、業績に対する大きな未観測の脅威かもしれない。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。
同社のバランスシートは、リスク分析のもう一つの重要な分野である。 三谷産業のバランスシート分析（無料）では 、6つの簡単なチェックで、問題となりうるリスクを発見することができる。
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