太平洋セメント（東証：5233）の売上高株価収益率（P/S）0.5倍を、日本の基礎素材業界のP/S中央値が同程度であることを考えると、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
太平洋セメントの業績推移
太平洋セメントは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 好調な収益が衰えると予想する向きが多いため、P/Sレシオの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。
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太平洋セメントのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度であるべきという前提があります。
まず振り返ってみると、同社は昨年、9.5%という大幅な増収を達成した。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはあまり芳しくない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているようだ。
同社をフォローしている6人のアナリストによれば、今後3年間は年間4.5％の増収が見込まれている。 業界では毎年4.2％の成長が予測されており、同社はそれに匹敵する収益を上げることができる。
このことを念頭に置けば、太平洋セメントのP/Sが同業他社と拮抗しているのも納得がいく。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、同社株には中程度の金額しか払いたくないようだ。
太平洋セメントのP/Sに関する結論
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
太平洋セメントは、収益成長率の数値が他の業界と一致していることから、適切なP/Sを維持していることが分かる。 今現在の株主は、将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 すべての状況が一定であれば、株価が大幅に変動する可能性はかなり低い。
また、太平洋セメントが1つの警告を発していることも注目に値する。
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