北興化学工業株式会社（東証：4992）の株価は、すでに好調な動きを見せているにもかかわらず、直近30日間で26％の上昇を記録している。(北興化学工業株式会社（東証：4992）の株価は、過去30日間で26％上昇し、勢いを増している。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が59％も上昇しているのは心強い。
株価は急騰しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍以上であることを考えると、PER11.8倍の北興化学工業は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
北興化学工業は最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他社と比べても見劣りする。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしまだこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
低PERの成長指標は何を物語っているのか？
北興化学工業のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
まず振り返ってみると、同社の昨年の一株当たり利益の伸びは、26％減という残念な結果となり、興奮するようなものではなかった。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前から合計で71％増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
同社を担当するアナリスト2人によれば、今後3年間、EPSは年率13％上昇すると予想されている。 一方、他の市場の予測は年率11％であり、大きな違いはない。
これを考慮すると、北興化学工業のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主が予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
最後に
北興化学工業の株価は堅調に推移しているかもしれないが、PERが高水準に達しているわけではない。 一般的に、株価収益率は市場が企業全体の健全性を判断するためのものである。
北興化学工業の予想成長率は市場全体と同水準であるため、現在のPERは予想を下回っている。 PERが見通しと一致しないのは、業績に対する未知の脅威がある可能性がある。 通常、このような状況は株価の下支えになるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。
その他多くの重要なリスク要因は、会社のバランスシートに見出すことができる。 北興化学工業の貸借対照表分析（無料）では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができる。
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