C.Uyemura,co,Ltd.（東証：4966）の株価は、早すぎたかもしれない。

日本における株価収益率（PER）の中央値は13倍近 いので、C.UYEMURA&Co,Ltd. （東証：4966）のPER11.7倍を無関心と 感じるのも無理はない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

シーユーアイは、他の企業よりも業績を伸ばしている。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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成長はPERに見合うか？

C.UyemuraLtdのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を66%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で66％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの予想では、来期は0.9％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では10％の成長が予想されており、こちらの方が魅力的である。

このような情報により、シーユーエムラLtdが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

最終見解

一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

予想成長率が市場全体の成長率より低いため、現在、シーユーアイは予想より高いPERで取引されている。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

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