ナトコ株式会社（東証:4627 ）の株価収益率（PER）は8.9倍で、PERが13倍を超える企業が約半数を占め、20倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは得策ではない。
ナトコの最近の収益成長は、目を見張るようなものではないにせよ、満足のいくものだと考えなければならないだろう。 立派な業績が悪化すると多くの人が予想していることが、PERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
ナトコに成長はあるのか？
PERを正当化するためには、ナトコは市場の後塵を拝するような伸び悩みの成長を遂げる必要がある。
昨年度の利益成長率を検証してみると、同社は6.7％の価値ある増加を記録している。 それでも、嘆かわしいことにEPSは3年前と比べて全体で25％減少している。 つまり、残念なことに、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で9.8％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。
この点を考慮すると、ナトコのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
最終結論
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
予想通り、ナトコを検証したところ、中期的な収益縮小が低PERの一因であることがわかった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。
ナトコのパレードに水を差すつもりはないが、注意すべき2つの警告サインも見つけた。
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