藤倉化成（TSE:4620）の収益の質に潜在的な問題がある可能性

藤倉化成株式会社(藤倉化成株式会社（東証：4620）は好調な利益を発表したが、株価は低迷している。 当社の分析によれば、株主は数字の中に気になる点があることに気づいたようだ。

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異常項目は利益にどう影響するか？

藤倉化成の業績を正しく理解するためには、特殊要因による利益445百万円を考慮する必要がある。 一般的に増益は楽観的であることは否定できないが、持続的な利益であればそれに越したことはない。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そしてそれは、これらの増益が「異例」と表現されることから予想される通りである。 藤倉化成は、2024年3月期までの利益に対して、かなり大きな異常項目の寄与があった。 その結果、この異常項目が法定利益を他の場合よりもかなり強くしていると推測できる。

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藤倉化成の利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、藤倉化成の特殊要因による大幅な増益はいつまでも続くわけではない。 このため、藤倉化成の法定利益は、同社の根本的な収益力を示す悪い指針であり、投資家に同社に対する過剰なポジティブな印象を与える可能性があると考える。 しかし、嬉しいニュースとしては、法定利益以外の数字も見なければならないことは認めつつも、その数字はまだ改善しており、EPSは昨年から非常に高い成長率で伸びている。 結局のところ、会社を正しく理解するには、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 その意味で、リスクを十分に理解しない限り、株式投資を検討することはないだろう。 藤倉化成は、 我々の投資分析で4つの警告サインを示しており、そのうちの1つは潜在的に深刻であることに注意されたい。

このノートでは、フジクラ化成の利益の本質を明らかにする一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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