中国塗料株式会社(中国塗料（東証：4617）の株価は、先月だけで28％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は83％に達した。
これだけ株価が跳ね上がっても、中国塗料は9.4倍の株価収益率（PER）で強気のシグナルを発している。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
中国塗料は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに好調だ。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 中国塗料が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
中国塗料に成長はあるのか？
中国塗料のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を67％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計618％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
展望に目を転じると、今後3年間は収益が減少するはずで、同社をウォッチしている唯一のアナリストの試算では年率11％の減益となっている。 他の市場が毎年9.8％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。
この点を考慮すれば、中国塗料のPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 見通しの甘さが株価の重荷になっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。
最後に
中国塗料の株価は上昇基調にあるものの、PERは他社に大きく水をあけられている。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
中国塗料が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 現段階では、投資家はPERを高くするほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
とはいえ、 中国塗料は 投資分析で 1つの警告サインを示して いるので、注意してほしい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.