関西ペイント（東証：4613） 借入金はむしろ控えめなようだ

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかである』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、関西ペイント株式会社（東証：4613）である。(TSE:4613)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の利用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

関西ペイントの最新の分析を見る

関西ペイントの負債額は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、関西ペイントの2024年3月時点の有利子負債は1,166億円で、前年とほぼ同じである。 ただし、現金は1,008億円あるため、純有利子負債は158億円となる。

関西ペイントの負債について

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,528億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が1,566億円ある。 これらの債務と相殺される1,008億円の現金と1,084億円の債権が12ヶ月以内に支払われる。 つまり、負債が現金と（短期）債権を1,003億円上回っている。

もちろん、関西ペイントの時価総額は5,503億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があることは明らかだ。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

関西ペイントのEBITDAに対する有利子負債比率は0.21と低い。 関西ペイントのEBITDAに対する有利子負債の比率は0.21と低い。 つまり、関西ペイントは、鉄板焼きシェフが調理をするように負債を処理することができるのだ。 その上、関西ペイントは過去12ヶ月間でEBITを61％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、関西ペイントが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 直近の3年間で、関西ペイントはEBITの75%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。

当社の見解

良いニュースは、関西ペイントがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 さらに、EBITの成長率もその印象を裏付けている！ このような様々な要因を考慮すると、関西ペイントは借入金に対してかなり慎重であり、リスクもうまく管理されているように思われる。 そのため、バランスシートはかなり健全に見える。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然出発点となる。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 関西ペイントの2つの警告サイン （うち1つは無視できない！）を見つけた。

結局のところ、純有利子負債から解放された企業に注目した方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。