投資家が結城合成工業 (TSE:4531) の低PERに驚くべきではない理由

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超える中、結城合成工業株式会社（東証：4531）のPER11.7倍は魅力的な投資対象である。(東証:4531)は、PER11.7倍と魅力的な投資対象である。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

結城合成工業は確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい業績を上げている。 PERが低いのは、投資家がこの強い収益成長を、近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

結城合成工業のPERは、限られた成長しか期待できず、重要なことは市場よりも悪いパフォーマンスを示す典型的な企業であることだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を105％成長させた。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど高くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫していないと言える。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で11％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

こうした情報から、結城合成工業が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

要点

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

予想通り、結城合成工業を調べたところ、3年間の業績トレンドが現在の市場予想より悪く、低PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

意見をまとめる前に、注意すべき結城合成工業の3つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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