日油株式会社（東証:4403）の株主が出口を探している可能性

日油株式会社 （東証:4403）の株価収益率（PER）15.1倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確なチャンスや大きなミスを見過ごす可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

最近、NOFと市場の収益成長に大きな違いはない。 PERが控えめなのは、投資家がこの控えめな業績が続くと考えているからだろう。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。

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成長指標が示すPERとは？

PERを正当化するためには、NOFは市場並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は7.0％の利益を上げた。 最近の堅調な業績は、過去3年間でEPSを合計22％成長させたことを意味する。 したがって、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

今後の見通しだが、同社を担当するアナリスト3名の予想では、今後3年間は毎年8.1％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測よりも大幅に低い。

これを考えると、NOFのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

NOFのPERに関する結論

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効だ。

NOFは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

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