株式会社ADEKA（東証：4401）の適正価格について

PER（株価収益率）18.6倍の株式会社ADEKA（東証：4401）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ADEKAは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他の企業と比べても、あまり芳しくない。 低迷する業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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成長指標は高PERについて何を語っているのか？

ADEKAのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は3.4％の減益という悔しい結果となった。 とはいえ、EPSは3年前に比べて21％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとってほぼ立派なものであったと言える。

展望に目を転じると、同社に注目している7人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年14％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。

この情報により、ADEKAが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、ADEKAのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

投資リスクは常に存在する。 ADEKAで1つの警告サインを確認したので、理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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