日本ファインケミカル (東証:4362) の27%安は業績と同調している

日本ファインケミカル株式会社(日本ファインケミカル株式会社（TSE:4362）の株価は、比較的好調な時期が続いた後、27％下落し、ひどい月となった。 この30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は24％下落した。

株価は大幅に下落したが、日本における株価収益率（PER）の中央値も13倍近いため、日本ファインケミカルのPER13.8倍を無関心に感じるのも無理はない。 これは眉唾かもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

日本ファインケミカルは、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、同社の業績は最近後退しているため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 気難しい業績が前向きに強化されることを多くの人が期待しているため、PERの下落が抑えられているのかもしれない。 そうでなければ、このような成長プロフィールを持つ企業に対して割高な価格を支払うことになる。

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成長はPERに見合うか？

日本ファインケミカルのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業の典型的なものであり、重要なことは、市場と同程度の業績を上げることである。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは12％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 とはいえ、EPSは3年前に比べて18％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとってほぼ立派なものであったと言える。

展望に目を転じると、同社に注目しているアナリスト1名が試算した今後3年間の成長率は年率8.2％である。 市場は年率9.6％の成長を予測しており、同社はそれに匹敵する業績を達成する位置にある。

このような情報から、日本ファインケミカルが市場とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、日本ファインケミカルが低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。

最終結論

日本ファインケミカルの株価下落後、そのPERは現在、市場PERの中央値に張り付いている。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

日本ファインケミカルは、予想成長率が市場予想通りであることから、中程度のPERを維持している。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化できるほど、業績の改善・悪化の可能性は大きくないと見ている。 こうした状況に変化がない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 日本ファインケミカルには1つの警告サインがある。

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