MANAC Chemical PartnersLtd (TSE:4360)は負債が多すぎるのか？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考える際に、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 MANACケミカル・パートナーズ株式会社（TSE:4360）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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MANAC Chemical PartnersLtdの負債は？

下記の通り、2023年12月末現在、MANAC Chemical PartnersLtdの有利子負債は3億3,200万円で、1年前の3億1,200万円から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する32.3億円のキャッシュがあり、29.0億円のネットキャッシュがある。

MANACケミカル・パートナーズLtdのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、MANAC Chemical PartnersLtdの負債は12ヶ月以内に31.1億円、12ヶ月超に1,050.0万円となっている。 一方、現金は32.3億円、1年以内に回収予定の債権は24.1億円。 流動資産は24.3億円で、負債を上回っている。

この過剰流動性は、MANACケミカル・パートナーズのバランスシートがフォートノックス並みに強固であることを示している。 この事実を考慮すると、同社のバランスシートは牛のように強いと思われる。 簡潔に言えば、MANAC Chemical PartnersLtdはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言える！

MANACケミカル・パートナーズLtdにとって、もし経営陣が昨年のEBITの97％削減の再現を防げなければ、負債負担の軽重が重要になるかもしれない。 企業の収益が悪化すると、貸し手との関係が険悪になることがある。 負債残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然だ。 しかし、バランスシートが将来どのように持ちこたえるかを左右するのは、MANAC Chemical PartnersLtdの収益である。 そのため、その収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 MANACケミカル・パートナーズ・リミテッドは貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、そのキャッシュ・バランスの構築（または減少）を理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値がある。 過去2年間、MANAC Chemical PartnersLtdは、実際にEBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように、私たちを興奮させる。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家には共感するが、MANACケミカル・パートナーズLtdには29億円のネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの150％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、7億2200万円を手にしている。 では、MANAC Chemical PartnersLtdの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 そのため、 当社がMANAC Chemical PartnersLtdに見出した 6つの警告サイン （重要な1つを含む）について学ぶ必要がある。

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