ウルトラファブリックス・ホールディングス（東証：4235）は危険な投資か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ウルトラファブリックス・ホールディングス株式会社（東証：4235）である。(TSE:4235)は負債を抱えている。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格で資金調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させるケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

ウルトラファブリックス・ホールディングスの最新分析を見る

Ultrafabrics HoldingsLtdの負債は？

ウルトラファブリックス・ホールディングスの有利子負債は、2024年3月時点で160億円。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 ただし、手元資金が27.5億円あるため、純有利子負債は約133億円と少ない。

ウルトラファブリックス・ホールディングスの負債の状況

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が117億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が90.8億円となっている。 これらの債務と相殺される形で、同社は27.5億円の現金と34.1億円の売掛債権を12ヶ月以内に有している。 つまり、現預金と期近債権を合わせると146億円の負債がある。

これは時価総額185億円に対してレバレッジの山である。 貸し手からバランスシートの補強を要求された場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。

企業の収益に対する有利子負債を評価するため、ネット有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息で割った数値（インタレストカバー）を算出する。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ウルトラファブリックス・ホールディングスの負債はEBITDAの2.7倍で、EBITは支払利息を6.1倍カバーしている。 これを総合すると、負債水準が上昇するのは避けたいが、現在のレバレッジをこなすことは可能だと思われる。 悪いニュースは、ウルトラファブリックス・ホールディングスのEBITが昨年18％減少したことだ。 このペースで収益が減少し続ければ、負債を処理するのは、5歳以下の子ども3人を連れて高級レストランに行くよりも難しくなるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ウルトラファブリックス・ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間を見ると、ウルトラファブリックス・ホールディングスのフリー・キャッシュフローはEBITの39％で、これは予想より低い。 このキャッシュフローの低さが、負債の処理を難しくしている。

当社の見解

ウルトラファブリックス・ホールディングスのEBIT成長率は期待外れだった。 とはいえ、EBITで支払利息をカバーする能力はそれほど心配する必要はない。 大局的に見れば、ウルトラファブリックス・ホールディングスの負債利用が同社にリスクをもたらしていることは明らかだ。 すべてがうまくいけば、それはリターンを高めるはずだが、その反面、負債によって永久的な資本損失のリスクが高まっている。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 Ultrafabrics HoldingsLtdについて我々が発見した 4つの警告サイン （潜在的に深刻な1つを含む）について学ぶべきである。

負債を負うことなく利益を成長させるビジネスへの投資に興味があるなら、貸借対照表にネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをご覧ください。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。