住友ベークライト（TSE:4203）の業績が投資家の注目を集める

住友ベークライト（東証：4203）の株価収益率（PER）15倍は、日本のPERの中央値が約14倍と同程度であることから、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近、住友ベークライトと市場の収益成長に大きな違いは見られない。 平凡な業績が続くと予想する向きが多いようで、それがPERを抑制している。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。

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成長はPERに見合うか？

住友ベークライトのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している時だけだ。

振り返ってみると、昨年は7.0％の増益となった。 最近の堅調な業績は、過去3年間でEPSを合計17％成長させることができたことを意味する。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足したことだろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している7人のアナリストの予想では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の成長を予測しており、大きな差はない。

このような情報から、住友ベークライトが市場とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。

住友ベークライトのPERから何がわかるか？

住友ベークライトのPERは、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理や将来への期待を測るためのものである。

住友ベークライトの予想成長率が市場予想通りであることから、住友ベークライトのPERは緩やかな水準にある。 現段階では、投資家は業績の改善または悪化の可能性が、PERの高低を正当化するほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。

意見をまとめる前に、住友ベークライトの注意すべき兆候を1つ発見した。

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